銅：近期銅價仍然處于震蕩狀態(tài)，上漲至前期平臺后回調。短期內社融數(shù)據領先 PMI 和 GDP，如果社融和 MI 數(shù)據穩(wěn)定的回升，銅價上漲的概率比較大，堅持回調后買入的觀點�；久娣矫�，近期冶煉廠檢修多，進口銅比較少，下游開始復蘇，4 月份進入大幅去庫存的狀態(tài)，國內庫存降幅可能在 9 萬噸左右，關注跨期正套機會。
鋁：歐洲央行維持其寬松格局不變，美聯(lián)儲會議紀要也重申了其鴿派立場。在兩大央行延續(xù)鴿派之際，市場對全球經濟增長前景的憂慮日漸濃郁，避險情緒的持續(xù)回升恐將繼續(xù)影響倫鋁走勢。而國內市場在通脹預期的回升中小幅走弱，目前消費端的季節(jié)性復蘇仍在進行，在庫存持續(xù)去化的提振下，市場看多鋁價的信心依然較足。同時原料價格的邊際企穩(wěn)也將重新給予成本支撐。因此我們維持滬鋁震蕩偏強的觀點不變，但不建議過分追高。
鋅：國內經濟數(shù)據表現(xiàn)尚可，市場整體情緒保持相對穩(wěn)定，下游接貨意愿一般導致現(xiàn)貨升水難以堅挺，短期鋅價或延續(xù)震蕩整理運行。
鉛：一方面是消費淡季下市場對于滬鉛累庫存的悲觀預期，另一方面則是供應端并未出現(xiàn)明顯減少，不過隨著鉛價的持續(xù)下跌，部分再生鉛企業(yè)或陷入虧損，成本對于鉛價的支撐將逐步顯現(xiàn)，鉛價進一步下探的空間收窄。
鎳：隨著國內 1 季度不銹鋼產量的公布，產量超市場預期，國內疊加印尼的 NPI 季度同比增量 3.84 萬噸，同期印尼與國內 300 系不銹鋼的原生鎳需求增量為 4.09 萬噸，表現(xiàn)為需求增量大于供應增量，這也是前期鎳需求超預期對于盤面的支撐的重要因素。短期宏觀影響大于基本面，基本面預期仍偏空，但國內鎳低庫存因素仍存，使得偏空操作缺乏安全邊際，震蕩走勢概率偏大，建議短期觀望，等待進口窗口打開。市場關注焦點轉移至鎳現(xiàn)貨進口情況。 |
